 权证基础知识 |
一、权证的基本概念
权证又称为认股权证、认股证，它的英文单词是Warrant，按照音译也称为“窝轮”。
权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系,持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内,以约定的价格向权证发行人购买/出售一定数量的资产(如股票、指数、某种货币等等)。
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 如何判断权证的行权价值？ |
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投资者花钱购买权证，实际上是购买一种权利，这种权利使得权证持有人可以在行权期内以约定的价格向发行人买入(即认购权证)或者卖出(即认沽权证)一定数量的正股。既然是权利，在行权期内投资者可自 |
| 融券与权证之间套利 权证的融资融券功能 |
| 让我们抛开融资融券的书本定义，直接谈谈普通投资者如何参与融资融券。融资融券并不是什么新鲜的投机工具，也不是什么高深莫测的投资手段，而仅仅是一种增加市场流通性，规避一些风险的权宜之策。融资融券的形式通常是显性的，也就是当今热议的操作形式。然而其隐性的形式，恐怕不为人所知。其实它所隐藏的形式早就以其他面目为普通投资者所熟悉。那就是权证、可转换债券以及银行的一些理财产品，譬如黄金期权和美 |
| 重视末日权证的风险 |
末日权证是指距到期日两个月以内的权证。
权证价值由内在价值和时间价值两部分组成。通常情况下，权证的剩余期限越长，未来内在价值发生变化的可能性就越大，因而时间价值就越大；相反，权证剩余期限越短，时间价值就越小。当临近到期日时，如果其他条件不变，时间价值的衰减速度就会加快，在到期日，权证价格中的时间价值就会全部归零，权证价格只剩下内在价值。
价外末日 |
| 沪市权证仅剩4只 |
| 沪市上市权证共有39只，目前尚余的4只分别是国电CWB1 （580022 股吧,行情,资讯,主力买卖）、宝钢CWB1 （580024 股吧,行情,资讯,主力买卖）、江铜CWB1 （580026 股吧,行情,资讯,主力买卖）和长虹CWB1 （580027 股吧,行情,资讯,主力买卖）。4只权证均为分离交易可转债认股权证。其中，国电CWB1到期日为今年5月21日，上市数量为4.27465亿份；宝钢CWB1到期日为今年7月3日，上市数量为16亿份；江铜CWB1到期日为今年1 |
| 权证板块将现重大变革 或上演最后一次疯狂 |
春节前后，将有中兴、赣粤、石化3只权证摘牌，届时只剩下国电、宝钢、江铜、长虹4只权证。从近几日的走势来看，长虹权证已经出现走强的趋势，目前抗跌性极佳，表明资金已经不愿意在低位卖出期限较长的权证，最后的权证有可能上演一段浪漫的疯狂。
本栏曾经说过，随着权证剩余数量越来越少，物以稀为贵的特点将逐渐显露出来，目前江铜权证和长虹权证剩余时 |
| 权证的烦恼之如何测算权证风险 |
| 大部分投资者都知道，权证有杠杆作用，但是如何测算这种杠杆放大作用对投资组合资产带来的影响，恐怕就未必清楚。投资杠杆放大了实际的投资额，同时也放大了收益(亏损)，而最需要了解的是，当以认购证替代正股投资时，买多少比例的认购证可以正好取得投资正股的收益效果。例如假设周二收市钢钒GFC1的杠杆为1.92倍，有效杠杆为1.63倍，则理论上，如果有投资者想博后市反弹，只需买入61.3%(＝1/1.63)仓位的钢钒GFC1就可以取得与直接买入全仓钢钒正股同样的 |
| 权证交易步入“冰河期” |
2010年的权证市场有点冷。开市3个交易日之内，除了江铜CWB1还见得到一点“红光”之外，其余6只仍在交易的权证全部走出了诡异的“三连阴”，石化、赣粤昨天更是重挫超过10%。曾经火爆异常的权证市场似乎已逐渐步入异常寒冷的“冰河期”。
新增权证出现“断流” |
| 投资权证应及时止损 |
在投资股票时，投资者遇上股价下挫时，往往会选择暂时继续持仓的策略，等待股价回升，正所谓“留得青山在”，心理上还是有反败为胜的期望。有时投资者甚至会进行补仓，即股价愈跌便买得愈多，试图把平均购入价降低，只要股价反弹便可及早脱身。
当被套牢时，投资者只是消极地等待股价重回买入的水平，期间投资者几乎是拒绝接受股价有可能一蹶不振的客观分析，若股价有日侥幸地回到购入价，甚至是接近买入的水平时，投资者便会急于沽出套现。如果投资者当初在买入时设下止损水平，那便不用苦苦等待，期间 |
| 明年下半年仅余两只 权证或成股市最稀缺资源 |
昨日，上汽权证上涨27%，成为了不少投资者羡慕的对象。进入2010年，还有几家权证将要进入行权期，其中的投资机会也非常丰厚，投资者可以多多留意。
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| 葛洲CWB1到期前波动增大，注意交易风险 |
(中信建投证券 衍生产品小组)
权证到期前的波动通常会明显增大，波动增大的原因来自几个方面。首先，绝大部分权证在结束交易前都是溢价交易的，形成权证溢价的权证时间价值在到期前会呈加速衰减之势，权证的交易价格将向其内在价值靠拢，体现在权证上的是下跌风险；其次随着权证时间价值的不断减少，溢价率的不断降低，权证的杠杆比例不断增大，正股的变动对权证价格的影响越来越大，这种影响是双向的；此外持有权证的投资者面临卖出权证或继续持有并等待行权的选择，从而增加权证的换手，特别是介入较深的资金 |
| 即将到期权证的风险与机会 |
权证是具有存续期限的投资品种，存续期过后，权证将会被注销，这一点与股票有很大的不同。比如葛洲CWB1，即将于2010年1月10日到期，投资者若持有葛洲CWB1或准备买入葛洲CWB1需特别注意以下风险：
首先是时间价值加速衰减的风险。权证的价值是由内在价值和时间价值组成的，内在价值由正股价格与行权价格决定，而时间价值则主要由权证的剩余时间决定。权证时间价值的衰减并不是线性的，权证越临近到期日，权证的时间价值衰减得就越快，最终权证的价格将向其内在价值回归，对价内权证而言，表现在 |
| 权重板块成价值“洼地” 超大盘ETF迎来布局良机 |
最近两个月来，A股市场延续指数震荡向上、热点板块轮动的格局，而权重板块的表现相对较弱。在小盘指数上涨幅度远远超过大盘指数的同时，沪A、深A、大盘指数、小盘指数及银行板块的市盈率比较也显示，概念股和中小盘股被炒高，权重板块尤其是以银行股为代表的蓝筹板块估值相对偏低。
博时基金管理有限公司ETF组投资总监王政表示，当前不论从估值溢价，还是从短期涨幅来看，二、三线股都处 |
| 十二月权证市场投资策略：耐心等待时机 |
| 1、11月A股市场震荡上行，上证综指上涨6.66%，但权证市场并未随之联动，走势相对比较平稳。根据统计，2009年11月份权证市场总成交量为827.2亿份，日均成交量为39.39亿份，相对于10月份有所减少；11月份权证市场总成交金额为2,726.39亿元，日均成交金额为129.83亿元相对于10月份也是减少，可以说权证成交清淡，相对不大活跃。值得注意的是，2010年大部分权证即将 |
| 葛洲CWB1的内在价值和时间价值 |
（中信建投证券 王士明 ）
认股权证的价值主要由权证的内在价值和时间价值组成，在权证剩余时间不同的时候，内在价值和时间价值对认股权证价格的影响也是不同的。
认股权证的内在价值是指权证立即行使其权利的价值，对应正股的价格减去行权价格并乘以行权比例，如果正股价格低于行权价格则其内在价值为零。对于行权比例为1:0.59、行权价格为7.66元的葛洲CWB1而言，意味着每一份权证的持有人有权利在行权期间内以7.66元/股的价格向发行人买入0.59股葛洲坝股份，因此按1 |
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